Panoramic hoard of gold ingots and coins — Image by © Ocean/Corbis

La conservazione dell’oro fisico

Innanzitutto, volendoci soffermare sulla materia prima oro-fisico, ancor prima del suo trattamento (fusione per creazione lingotti d’oro o monete d’oro o placchette certificate), bisogna cominciare a fare alcune importanti distinzioni:

•  L’oro giallo: E’ quello più puro in proporzione superiore al 50%.
•  I derivati dell’oro: Si tratta dell’oro rosa, blu, bianco e grigio.

Il loro valore dipende solamente dall’oro puro che contengono, e non da tutte le risorse o materie prime in commistione (ad es. rame, argento). Vengono così definiti, in quanto all’occhio assumono quella tonalità e ciò avviene per effetto della loro composizione.
Una volta constatati i requisiti dell’oro fisico, se presente in grandi quantità, bisogna scegliere come conservarlo, e dopo averlo trattato. Vari sono gli intermediari autorizzati che se ne occupano.
Spesso si ricorre alle banche ma bisogna capire bene le condizioni applicate:
Se si desidera che la banca non utilizzi il nostro oro fisico per proprio conto e per effettuare delle transazioni, ciò avrà un costo connesso al rischio di custodia non amministrata (costo della polizza assicurativa). Bisogna richiedere un conto oro assegnato. Vi verrà assegnata una cassetta di sicurezza e non vi è il rischio che il vostro oro fisico finisca nelle mani altrui
Se non si vuole pagare alcun costo per lo stoccaggio del proprio oro fisico, purtroppo, bisognerà pur accettare l’eventualità che vengano effettuate delle operazioni finanziarie collegate all’oro fisico stoccato. I conti si dicono “non assegnati” e non hanno alcun costo connesso allo stoccaggio dell’oro. E’ da dire, però, che si sta diffondendo prassi comune di imputare anche tali spese agli intestatari di conti non assegnati. Ogni banca può, infatti, al di là dei prodotti standard, prevedere delle regole di utilizzo differenti, riportate nei contratti.

Fate attenzione a leggere bene in contratto le regole applicate dall’istituzione selezionata per lo stoccaggio dell’oro fisico, in quanto si potrebbe perdere, involontariamente, il proprio oro fisico.

Ciò non giustifica affermazioni del tipo: “Allora, meglio conservarlo a casa”, in quanto anche quest’ultima strada non è esente da rischi (ad es. furto).

Piattaforme di trading dell’oro fisico

Ci si sta sempre più allontanando dal concetto di oro fisico quale bene di rifugio classico. La nuova ottica vuole trattare l’oro fisico come bene di investimento strategico, e così, salvo usi ornamentali o per regali preziosi o per collezionismo, è crollata la voglia da parte degli investitori di stoccare fisicamente l’oro fisico. Si preferisce rivolgersi alle piattaforme di trading dell’oro fisico (un concetto più vicino, però, a quello di oro finanziario) in cui si acquista e si vende l’oro, senza mai averlo. Chi ci assicura, però, che il sottostante connesso all’esercizio dell’opzione (se trattasi di opzione) esista veramente, non avendolo fisicamente nel proprio patrimonio? Questo è uno degli amari vizi del mercato delle “bolle di sapone”, senza creare un nesso effettivo tra domanda ed offerta, e dando priorità all’investimento strategico.

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Osservando i trend dei prezzi o quotazioni ufficiali dell’oro fisico è emerso come tale valore quotato sia inadatto per le strategie di investimento basate sulla volatilità.
Quindi, acquistare oro finanziario non è quasi mai altamente remunerativo, se non in funzione delle condizioni imposte e del tipo di commodity che è stata selezionata. Questo è uno dei motivi per il quale si è creato un altro mercato in cui il valore è associato ai futures, che non è da confondere affatto con il mercato dell’oro fisico.

L’oro fisico è:

• Un bene-rifugio, se stoccato direttamente
• Un investimento a medio/lungo termine, ove l’ansia dell’investitore è minore che nel caso in cui si fosse acquistato oro finanziario e si sta assistendo ad un crollo dei prezzi.

Il fatto che sia un investimento a medio/lungo termine non vuol dire che si sia esenti da rischi (salvo che non si decida solo di stoccare senza preoccupazioni, riguardo alla sua monetizzazione in capitale per poi riacquistare un maggiore quantitativo di stock attraverso i rientri di capitale), in quanto entrano in gioco vari fattori strategici, sulla scena internazionale, che certamente incidono sulla direzione d’onda dei prezzi. Insomma, c’è sempre un’inversione di tendenza ma lenta e progressiva, rispetto ad altri sottostanti con un maggiore spettro di volatilità.
Se si intende acquistare oro fisico, quale bene rifugio, più che come investimento è bene ricordare (ma ciò è prassi generale) la distinzione fra:

• Prezzo spot: E’ il cosiddetto prezzo nominale dell’oro
• Prezzo globale: Tiene conto di tutte le altre spese ed è comprensivo dello spread o compenso del venditore.

Il trend in discesa del 2013 ha rappresentato una preoccupazione per chi ha investito nell’oro finanziario, percependo con sorpresa l’andamento in ribasso.
E’ stato constatato che la quotazione dell’oro non è volatile (assenza di turbolenze di mercato o di variazioni repentine dei prezzi). Piuttosto, se deve avvenire un’inversione di tendenza, ciò concerne il medio/lungo termine, e sulla scia delle aspettative di inflazione. Perché? Perché l’oro è un investimento strategico non solo per i privati.
Quindi, se siete un investitore privato che non ha obiettivi di natura speculativa, l’obiettivo primario è assicurarsi di custodire l’oro, posto che la prima preoccupazione non è rivenderlo o trarne un rendimento. Esso deve fungere da riserva di valore effettiva.
Alla discesa dei prezzi, segue sempre, per paradosso logico, un aumento dei prezzi. Sono più le fasi di aumento che quelle di discesa, sotto l’effetto della domanda e dell’offerta.
Il 2014 è stato l’anno del boom della domanda dell’oro fisico, da parte di chi sa che la possibilità di acquistarlo a prezzo basso è l’opportunità di avere un maggiore valore reale negli anni successivi. Purtroppo, l’oro non può essere reso estraneo al mercato, in quanto non avrebbe valore senza di esso, almeno istituzionalmente inteso.

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L’oro fisico non viene sempre valutato allo stesso modo. Ciò è un problema per tutti quei micro-investitori o risparmiatori che intendono entrare in possesso di una riserva di valore, senza costi troppo proibitivi.
Occupiamoci di tracciare le determinati del valore dell’oro fisico, distinguendole da quelle dell’oro finanziario, e senza entrare nel merito degli umori del mercato.
L’oro fisico, fondamentalmente, viene distinto in:

• Monete: Rispetto ai lingotti d’oro, si tiene conto prioritariamente del contenuto intrinseco d’oro (peso dei grammi d’oro). Il valore conseguente è determinato dalla quotazione di mercato.
• Lingotti d’oro: volendo confidare in una dimensione oggettiva di valore, espresso dalla purezza e dal contenuto intrinseco (garanzia del marchio di qualità), una volta fissati determinati requisiti, si passa alla creazione di un mercato dove vige la legge della domanda e dell’offerta, coinvolgente i vari attori istituzionali (valore riflesso). Il principale mercato che ha raggiunto una posizione consolidata è quello di Londra (garanzia di qualità: good delivery).

Da ciò emerge come sia diventato difficile dissociare il valore intrinseco dell’oro dall’alea del mercato, e pur se si sta analizzando l’oro fisico, e non l’oro cartaceo (strumenti finanziari collegati al valore o quotazione dell’oro, o investimenti in quotazioni aurifere). L’oro fisico, pertanto, con la combinazione di determinati valori è diventato un bene da investimento, più che una riserva di valore, determinando la nascita delle conseguenti logiche.
La principale dinamica di contrapposizione che si crea, rompendo leggermente con la funzione istituzionale e non di riserva di valore di ultima istanza, è quella tra il mercato della compra-vendita di oro ed il mercato dei prestiti di oro fisico.

Indicatori strategici: il GOFO

Uno degli indicatori strategici, da sempre in osservazione, da parte degli analisti di mercato è il GOFO (Gold forward offered rate). Cerchiamo di fare delle considerazioni, sulla base dello scenario attuale di mercato.
La logica di funzionamento che determina la variazione dell’indicatore è molto semplice e spiega come l’impatto dei prestiti d’oro possa avere come obiettivo finale la quotazione di mercato dell’oro fisico (rapporti istituzionali e non):

• Picco della domanda di prestiti in oro fisico, in modo del tutto complementare al mercato (aumento della quotazione del prezzo dell’oro fisico)
• Logica short dell’investitore: vendo oggi (prezzo elevato dell’oro) per acquistare domani (crollo dei prezzi)
• Tassi GOFO negativi: è più conveniente possedere oro fisico che dollari. Quindi, chi ha riserve in dollari è disposto a darle contro oro.

In buona sostanza, la determinante del prezzo (quotazione dell’oro), così come quella del valore intrinseco, sono diventati secondari rispetto ad altre variabili, espresse dalla dinamica di mercato.
Giusto per fare un esempio, i recenti movimenti dei paesi asiatici verso acquisti di quantitativi massicci di oro, vanno ad incidere sul GOFO che diventa negativo. Siccome, la principale valuta di riferimento è il dollaro, il tutto viene inteso come una contesa che ha ben altre radici.
All’unica fase (2013) di discesa dei prezzi dell’oro, dopo un periodo di ininterrotto aumento dei prezzi, seguirà ciclicamente un nuovo aumento dei prezzi dell’oro fisico, seguito nuovamente da discesa dei prezzi, di natura fisiologica al doppio ruolo dell’oro fisico, una delle conseguenze dell’essere un bene di investimento e di avere una tale importanza per le istituzioni monetarie (anche non assolvendo direttamente alla funzione di mezzo di pagamento, nel circuito diffuso degli scambi).

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Ci occupiamo di stabilire, in questo spazio, se vi siano degli standard o delle prescrizioni normative, riguardo al trattamento fiscale dell’oro fisico.

I canali ufficiali ed istituzionali, al di là di quelli micro-logistici (rete di vendita ed applicazione discrezionale di uno spread o compenso sul prezzo o quotazione ufficiale dell’oro fisico) da cui emerge la determinazione del prezzo-base,  maggiorabile poi della commissione sulla vendita, sono:

–          Il London Gold Fixing

–          Il World Gold Council

–          Organismi ed istituzioni abilitati alla compravendita dell’oro. Ricordiamo quanto stabilito dalla legge 07/2000, in base alla quale coloro che operano nel settore della compravendita dell’oro in veste professionale devono essere appositamente autorizzati dalla Banca d’Italia. Negli altri casi, non può che trattarsi di attività di natura saltuaria. Anche per il mercato dell’oro fisico, vi possono essere canali ufficiali di acquisto dell’oro fisico-sottostante al prezzo ufficiale fissato in borsa, e canali non regolamentati che possono avere un pricing di collocamento differente, non necessariamente agganciato alla stessa maniera alla quotazione ufficiale dell’oro fisico.

Fondamentalmente, in effetti, chi effettua acquisto di oro fisico ha sicuramente obiettivi differenti, rispetto a chi si dirige verso l’oro cartaceo (natura speculativa dell’operazione ed adozione di un orizzonte di brevissimo-breve termine), e l’oro finanziario (diversificazione del portafoglio di investimento ed utilità di hedging o copertura). Chi acquista oro fisico, pur se da investimento, intende avvantaggiarsi della sua classica funzione di bene-rifugio o riserva valore. Ed anche se quest’ultimo ruolo risente sempre degli influssi del mercato e delle strategie adottate nel contesto degli equilibri internazionali.

Preservare il valore nel tempo, vuol dire anche saper valutare i costi continuativi (detenzione e custodia di oro fisico, eventuale assicurazione per autotutelarsi dai rischi).

E’ da dire che sia riguardo al regime fiscale che ai costi continuativi, non vi è un pricing molto omogeneo, per il quale si possa fare una media puntuale dei costi effettivi, di varia natura.

Giusto per fare un piccolo esempio delle differenze:

–          Negli Usa, la vendita di oro fisico ed il conseguente capital gains (scarto fra il prezzo di carico certificabile ed il prezzo di vendita) sono sottoposti alla tassazione del 28%

–          In Germania, non vi è imposta da Capital Gain

Bisogna sempre fare attenzione a non confondere l’oro fisico ad uso ornamentale con quello da collezione con da quello da investimento. Cambia, in tal caso, anche il regime fiscale. L’oro fisico, se da investimento, è infatti esente Iva.

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Vi è una profonda analogia fra l’oro finanziario e le cripto-monete, a condizione che il mercato di quest’ultime sia effettivamente saturabile (motivi di ordine tecnico assimilabili alla finitezza della risorsa). A questo punto, se non intervengono le leggi dell’economia, prende parte al gioco il buon senso comune che per tradizione valoriale (ed anche perché la quotazione chiama all’appello gli interessi di chi è in possesso delle riserve di oro) dà maggiore priorità all’oro, rispetto ad una valuta digitale. Ecco che quest’ultima è maggiormente soggetta agli umori del mercato ed ad un ordine diverso d’interessi in gioco.

Quanto detto, vale per l’oro finanziario e non per l’oro fisico.

In effetti, se l’oro fisico presente nel proprio patrimonio è rappresentato da monete rare o preziosi, il prezzo o quotazione dell’oro finanziario incide solo parzialmente sul valore, se non meramente sulla sua valutazione, in quanto contenuto intrinseco. Vi è, poi, anche un altro aspetto, spesso incommensurabile, riferito piuttosto alla rarità o unicità della moneta o prezioso.

Ma se si non si è nelle possibilità di reperire rari esemplari aurei, a questo punto, non rimane che affidarsi agli umori del mercato, comunque parzialmente limitati da un certo ordine di fattori (picchi improvvisi di deprezzamento della quotazione non sono prevedibili, se non in caso di cambiamento radicale di un sistema di pensiero e tradizione che pone l’oro quale riserva delle banche centrali). A questo punto, viene da domandarsi: conviene trattare il contenuto d’oro come riserva di valore, oppure è sempre consigliabile trattarlo, alla stregua di un investimento, con un margine medio di rischio?

Nel caso siete propensi a scegliere la seconda alternativa, un bilanciamento del rischio lo si può fare assegnando all’oro una funzione di copertura o hedging. Bisogna, inoltre, fare molta attenzione a monetizzare le proprie riserve, nel caso si preveda anche un deprezzamento parziale dell’oro ma ciò è difficile prevederlo, in quanto non ha un andamento ciclico, quanto atipico (direzionalità dell’investimento o della speculazione, anziché volatilità). Vi sono recentemente stati 12-13 anni di trend al rialzo seguiti da un solo anno di ribasso dei prezzi, avendo riferimento l’arco annuale.

Quale deve essere la nostra policy strategica? Purtroppo non ne esiste una e nessuno può dare consigli validi. Il principale problema degli investimenti è la carenza di informazioni o la presenza di informazioni inesatte (contesto dell’incerto).

E’ certo che il prezzo/quotazione dell’oro è anche influenzato dall’import/export di oro, nonché dalla domanda di oro. In effetti, il 2013 è stato un anno negativo per l’oro che quasi tutti hanno associato al calo di domanda.

A questo punto, viene da porsi una domanda:

Così come è lecito che si crei un mercato delle valute digitali (saturabile) non è forse anche legittimo pensare che si voglia anche creare un mercato dell’oro finanziario?  

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L’oro fisico come scenario della Finanza Internazionale

Interpretiamo alcune recenti nuove, provenienti dallo scenario internazionale che hanno come protagonisti gli attori istituzionali e che hanno come protagonista l’oro fisico.

Tale dibattito è caldamente attuale, dopo tutto il gran parlare della manipolazione del prezzo dell’oro fisico, essendo quest’ultimo un valore quotato.

Esporremo, dapprima in sequenza, i principali aggiornamenti per poi lasciarvi un nostro pensiero:

1. Non è passata, di certo, inosservata la forte domanda di oro fisico, da parte della Cina
2. Sulla scena internazionale, vi è l’India che ha frenato le importazioni di oro fisico. Tale comportamento desta molti dubbi, dato che l’India è sempre stata tra i primi importatori di oro fisico
3. Un ruolo importante lo hanno gli Stati Uniti, da sempre in una logica di contrapposizione Oriente-occidente

Tale alternarsi di pesi e contrappesi ha sicuramente radici differenti, come potrete arguire, dal semplice interesse dell’investitore privato.

Ma tutto ciò ha un peso abbastanza ampio sul prezzo dell’oro fisico, giungendo a controbilanciare le dinamiche private (non istituzionali)?

Certamente, in quanto tutti conosceranno le cosiddette “mani forti” della finanza. D’altronde, se così realmente fosse, non si dovrebbe assistere ad un’alta volatilità della quotazione dell’oro fisico, nonché a forti e repentini picchi dei prezzi in ascesa o in calo?

Oppostamente, il trend dell’oro fisico sembra non risentire molto di tale dinamica evidenziando una dinamica lenta e prevedibile di medio /lungo termine: a lunghe fasi di rialzo dei prezzi, seguono fasi di calo dei prezzi in cui diventa predominante la logica dell’acquisto.

Sembra proprio che l’unico riflesso sulla quotazione ufficiale dell’oro sia per vie traverse, e solo fittiziamente contrapposte: l’oro cartaceo e l’oro finanziario.

Il mercato dei futures non ha mai rappresentato un mondo a parte come evidenziano i recenti esiti empirici della ricerca sul cosiddetto “Indice della Paura”, connesso al mercato delle opzioni. Quando un valore, a prescindere dal suo contenuto intrinseco, entra nel mercato finanziario, non può che soccombere alle leggi degli interessi.

Ciò non è affatto preoccupante per chi fosse intenzionato solamente a custodire e tesoreggiare oro fisico, attraverso le strutture adibite, in quanto l’oro è una di quelle risorse prime che non perderà mai il suo valore di scambio, sebbene riflesso dalle logiche di mercato, così poco ortodosse.

Non si può, pertanto, mai sconsigliare l’acquisto di oro fisico, trattando l’oro fisico, alla stregua dell’oro finanziario o di un titolo rappresentativo di un diritto del sottoscrittore.

L’oro fisico avrà sempre il suo mercato.

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Visto che non tutti sono nelle possibilità di acquistare oro fisico, in via diretta, valutiamo le principali strategie di investimento proposte dal mercato, oltre agli ETF (Oro cartaceo):

1. Non si acquista oro fisico, se non indirettamente, attraverso un piano di accumulo espresso in una delle valute ufficiali (ad es. dollari). Ciò che fondamentalmente si ha, quindi, è oro finanziario. Il piano di accumulo è un piano prioritariamente di risparmio. Quindi, periodicamente si versa la quota, in termini della valuta di riferimento. E’ possibile, poi, monetizzare il rendimento, in termini di oro fisico
2. Aprire un conto deposito espresso in oro finanziario (unità di misura:1 oncia)

Acquistare oro fisico

Quando si acquista indirettamente oro fisico, bisogna sempre leggere bene le condizioni contrattuali del prodotto che si sta acquistando. Si tratta pur sempre di un prodotto finanziario e le caratteristiche potrebbero essere tali da incorporare alcune condizioni vincolanti il rendimento finale, come negli ETF che propongono la differenziazione di portafoglio e sono agganciati a benchmark di riferimento.

Il mercato ufficiale regolamento da prendere in considerazione, se si intende acquistare oro finanziario, è il NYMEX. Tale mercato è, infatti, riferito alle commodities (beni sottostanti agli strumenti finanziari che, quindi, incorporano un valore derivato).
Se poi non si ha fiducia nell’acquisto, in via indiretta o mediata dell’oro fisico, attraverso strumenti finanziari o prodotti di mercato, si può:

• Investire in depositi di oro fisico, presso le banche o istituti che offrono tale alternativa. Accertarsi che i lingotti d’oro posseggano i requisiti richiesti dal mercato (ad es. certificazione good delivery)
• Investire in beni da investimento (contenuto intrinseco:oro) che abbiano, al contempo, un valore numismatico (monete d’oro).
• Acquistare direttamente oro fisico, valutandone i requisiti e metterlo in custodia. Il mercato di riferimento (oltre alle varie segmentazioni dell’offerta commerciale) da prendere in considerazione per acquistare oro fisico (monete o lingotti d’oro) è l’LBMA.

Quali sono i requisiti che dovrebbe avere l’oro fisico (lingotti d’oro, placchette d’oro) per essere valutato bene dal mercato (oro da investimento e non bene rifugio, in senso convenzionale)?

• Il peso deve eccedere 1 grammo
• La purezza deve essere pari o superiore al 99,5% (E’ il caso del marchio good delivery)

Se l’oro fisico è valutato quale bene di investimento (da non confondere con l’investimento indiretto in oro fisico o in oro finanziario/cartaceo), vi sono degli indubbi vantaggi fiscali, tra i quali l’esenzione Iva.

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I rischi di investire in oro fisico

L’oro fisico è un argomento complesso che da sempre interessa non solo gli investitori ed i risparmiatori, ma molti economisti del valore.

Associare del contenuto intrinseco e quindi valore all’Oro fisico perché dovrebbe rientrare in logiche di mercato, istituzionali e non?

L’Oro fisico è anche un bene di investimento, così come riserva di valore. E’, però, da dire che il trend dei prezzi si sviluppa su un sentiero di medio/lungo periodo (ridotta volatilità) e che quindi il picco dei prezzi si verifica lentamente dopo piccole variazioni sospette delle quotazioni. Ecco spiegato perché il 2013 è stato un anno di sorpresa per molti investitori, ma prevedibile, in base alle dinamiche strategiche degli investitori istituzionali.
Investire in oro fisico, con l’aspettativa del rendimento, implica essere informato sullo scenario internazionale (Oro fisico associato all’Oro cartaceo o finanziario). Il fatto è che l’emissione di Oro finanziario non è rapportato con certezza all’Oro fisico. In analogia al fenomeno della “corsa agli sportelli”, si potrebbe essere in possesso di titoli non scambiabili in oro, allorquando lo si richieda in massa.

 
Spieghiamoci meglio, illustrando la logica di funzionamento degli ETF (Exchange Traded Fund):

• Si tratta di azioni o titoli che hanno un valore derivato, il cui benchmark (target di riferimento) è quotato nel mercato. Nel nostro caso, si tratta dell’Oro fisico. Può essere indicizzato a qualsiasi altro indice di borsa (ad es. Nasdaq). Quindi, il termine di riferimento non è l’oro, semmai un benchmark che è in funzione dell’oro, rispecchiando pesi e composizione dell’indice base.
• La valuta di negoziazione degli ETF è l’euro e non il dollaro o lo yen. Quindi, entra in scena un doppio rischio: quello riconducibile al mercato e quello di natura valutaria
• Il possessore degli ETF può chiedere la conversione nel titolo o nel valore quotato, a seconda dell’andamento del benchmark
• L’unica spesa a carico dell’investitore è la commissione per la tenuta degli ETF. Non vi sono commissioni per l’ingresso, l’uscita dal mercato, o per performance da rendimento
• Il rischio di default non sussiste per gli ETF. L’unico rischio è di non avere più qualcosa di spendibile ma ciò non è da riferirsi all’ente emittente, bensì, a quel punto, all’intero sistema (rischio di natura sistemica). Senza, poi, considerare il fisiologico rischio di mercato (andamento negativo del benchmark di riferimento).

Viene, così, da chiedersi:

Se proprio si vuole investire in oro fisico, prevedendo un margine di rendimento atteso, non è meglio adottare una logica intra-day?

Forse, potrebbe risultare poco redditizia. Ma non bisogna dimenticare che il mercato dei futures ha un comportamento molto diverso da quello del sottostante-oro fisico.

Per il resto, acquistare oro fisico, in termini di oro cartaceo, molte volte sembra essere l’unica alternativa utile per chi non è nelle possibilità di rivolgersi a chi detiene (banche ed istituti autorizzati) fisicamente l’oro (lingotti) e lo propone ai clienti. Ma in quest’ultimo caso l’obiettivo è il risparmio (custodia contro valuta) e non l’investimento.

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Oro fisico:  canali di compravendita

Valutiamo le politiche di alcuni canali di compravendita dell’oro fisico, per potervi dare una panoramica, se non completa, almeno parziale di quello che potete trovare sul mercato dell’offerta.

Abbiamo rivenuto alcune informazioni utili riguardo a:

1. BullionVault : 

   E’ una delle piattaforme online più conosciute di compravendita dell’oro fisico e prevede la contestuale apertura di un conto correte connesso alla compravendita di oro fisico. Offre il servizio di custodia dell’oro fisico. Sono previste le relative spese, a titolo di commissioni di compravendita e di spese di custodia. Si è unici proprietari dell’acquistato, nel senso che non verranno effettuate delle transazioni sull’acquistato. Si tratta, pertanto, di un conto assegnato o nominativo. E’ inclusa l’assicurazione tra le spese di gestione. Vi sono, poi, da considerare le spese collegate all’operatività del conto corrente

2. GoldMoney : 

   Previste 0 commissioni in caso di ri-piazzamento dell’oro

3. GoldBroker :

   Previsto un tetto minimo di investimento, pari a 10.000 euro

4. CashGold :

   Previsto anche un servizio di pronta informazione (Gold Alert), nel caso di raggiungimento di fasi di picco delle quotazioni ufficiali dell’oro fisico

5. GoldDirect :  

   Si occupa della spedizione diretta dell’oro fisico, e quindi della vendita dell’oro fisico. Non offre servizi di custodia. Aggancia i prezzi dell’oro fisico al mercato delle opzioni o futures, e non semplicemente alle quotazioni ufficiali del mercato dell’oro fisico

6. Intercoins : 

   Anch’essa non offre servizi di custodia ma si occupa della vendita dell’oro fisico, a partire da un minimo di ordine di 30 euro.

7. Banca Etruria :

   Offre servizi abbinati, sia all’oro fisico che all’oro finanziario.

Ci si può affidare, poi, ai canali logistici locali, verificandone i requisiti di onorabilità e rispettabilità.

Vi consigliamo sempre di comparare le varie offerte concorrenti, anche nel caso foste interessanti soltanto all’acquisto e non ai servizi connessi.

Non vi è un unico prezzo dell’oro fisico. Ogni canale di compravendita può stabilire discrezionalmente le proprie regole di fixing del prezzo dell’oro fisico. Vedasi, ad esempio, GoldDirect che prende come riferimento il mercato dei  futures che ha un andamento differente, e caratterizzato da una maggiore volatilità, rispetto al mercato del sottostante oro fisico.

E’ nata la prassi di promuovere il proprio punto di compravendita dell’oro stabilendo un premio per la vendita dell’oro fisico, pari ad una certa percentuale di maggiorazione, a partire dalle quotazioni ufficiali. E’ quanto ha fatto Bolaffi Metalli Preziosi S.p.a.

Ma non si intende lasciare messaggi pubblicitari a favore dell’uno o dell’altro concorrente. Ogni investitore, ogni consumatore deve saper valutare appieno le condizioni degli uni e degli altri, i requisiti, le proposte concorrenti.

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Che cosa vuol dire investire, con un medio-alto profilo di rischio, valore?

Avere la possibilità di aumentare così come di diminuirne il pay-off e con questo si intende la realizzazione di un risultato positivo (creazione di valore) o negativo (distruzione di valore),  attraverso la propria scelta tattica (di brevissimo-breve termine) o strategica (di medio-lungo termine). E’ sufficiente che vi sia un atteggiamento di consapevolezza finanziaria.

Le regole dei giochi cambiano a seconda del contesto operativo che si sceglie come riferimento o in cui si deve condurre l’investimento. Se prendiamo in considerazione i mercati borsistici non regolamentati e le varie piattaforme di trading e forex autorizzate, vi è piena liceità a proporre soluzioni diverse, a portata dell’investitore (non necessariamente un professionista).

Oppostamente, il risparmio come è inteso?

E’ vero che il risparmio genera l’Investimento?

Non sempre, in quanto l’investimento (spesso nel gergo comune distinto dalla speculazione) può non generare il risparmio. Il risparmiatore che sceglie i titoli di stato (bot, btp…) ha come obiettivo il rientro graduale di un valore risparmiato, differito nel tempo. Alla base della matematica finanziaria, c’è sempre il tempo.

Perché si dialoga sempre di creazione e distruzione di valore? Perché tutto non ha senso di esistere se non avesse un valore altrimenti spendibile.

Fatte queste premesse, ritorniamo sull’argomento Bitcoins, tra le più famose valute digitali:

–          All’inizio della sua creazione il Bitcoin era poco conosciuto, così come molte altre valute digitali concorrenti (feathercoins, sexcoins, dodgecoins, litecoins…) che cercano diffondersi nel dedalo dell’investimento digitale. Quindi, i primi pionieri hanno potuto agevolmente creare un valore spendibile (espresso in altre forme di scambio), essendo lo stesso basato su un sistema di mining o criptato (criptomoneta), alla base della generazione di algoritmi matematici in sequenza, previo la combinazione di un sistema software e hardware.

Inizialmente, i requisiti erano minimi ma man mano la procedura è diventata talmente complessa da essere impossibile per la gestione di una singola persona. Così, sono state create delle piattaforme di pooling in cui una comunità di utenti-investitori, sottostando alle regole del gioco della piattaforma (diversi meccanismi di ripartizione dei risultati e dei rischi), hanno potuto continuare ad investire, se non più per conto proprio. Ciò vale per chi voleva costruirsi, quasi dal nulla, un portafoglio di bitcoins (massa monetaria digitale o quantità di valuta digitale in circolazione).

–          Perché crearsi un portafoglio di bitcoins, senza acquistarlo, dato il suo sopravvenuto riconoscimento (quotazione in borsa)? Semplicemente, perché i bitcoins nascono da lì, così come la massa monetaria convenzionale viene connessa al circuito reale dell’economia. Quindi, i bitcoins si possono convertire avendo come equivalente le altre valute (dollari, euro) e vengono riconosciuti da alcuni servizi nel circuito dei pagamenti (ad es. Ebay). I bitcoins sono un investimento come un altro, nati da un pensiero.

–          Così come per tutto, vi è sempre la possibilità delle truffe, soprattutto quando si investono i propri soldi ma ciò non è da circoscrivere alla fallacia della valuta digitale, quanto ai singoli gestori

–          Ci sembra di poter affermare che, fino a comprova contraria, il sistema di mining su cui si basano i bitcoins abbia raggiunto un livello di saturazione (complessità elevata di ordine tecnico), rispetto agli stadi iniziali della loro nascita. Così, il valore dei bitcoins è fuori da ogni previsione conservativa ed è altamente volatile.

Anche la volatilità è apprezzata dagli investitori. Non era certo come avevano spiegato il mondo dei bitcoins a quanti si erano prodigati di trattarli come un proficuo risparmio. In quest’ultimi casi, è meglio dirigersi su altre valute digitali, agli inizi della loro nascita.

Se, per esempio, fosse stato previsto il comportamento negligente di uno dei gestori della piattaforma più famosa al mondo per i bitcoins, si avrebbe potuto investire (o come alcuni preferiscono: speculare) sul picco in discesa dei prezzi dei bitcoins. La finanza è questione di fondamentali oppure si tratta soltanto di animal spirits?

Concludendo, i bitcoins sono un investimento come un altro e possono diventare riserva di valore (ad es. oro fisico), solo se il loro valore spendibile sia di natura conservativa (mantenimento di un cero trend più o meno stabile, con qualche flebile oscillazione). Le opzioni binarie, ora come ora, sono la tattica ideale da adottare con i bitcoins.

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